行為金融學(xu¨¦)與技術(sh¨´)分析

¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)和技術(sh¨´)分析是同一個(g¨¨)事物的兩面¡£金融行為學(xu¨¦)用可*的邏輯科學(xu¨¦)模型理解市場(ch¨£ng)£»技術(sh¨´)分析用指標做分析并用決策規則指導行動(d¨°ng)¡£世界上沒(m¨¦i)?#22411;?#32654;無(w¨²)暇的東西£¬交易者應該正視各種技術(sh¨´)分析方法的缺憾£¬知道如何結合行為金融學(xu¨¦)進(j¨¬n)行規避和補遺¡£
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¡¡¡¡有人說(shu¨­)£¬技術(sh¨´)分析是以市場(ch¨£ng)行為為研究對象£¬以判斷市場(ch¨£ng)趨勢并跟隨趨勢的周期性技術(sh¨´)分析變化進(j¨¬n)行金融產(ch¨£n)品交易決策的方法總和£¬市場(ch¨£ng)行為包容¡¢消化一切£¬價(ji¨¤)格波動(d¨°ng)可以定量分析和預測£¬如道氏理論¡¢波浪理論¡¢江恩理論等¡£也有人認為£¬技術(sh¨´)分析已經(j¨©ng)完全失效£¬只有依*金融行為學(xu¨¦)才能¡°跟上趟¡±¡£技術(sh¨´)派在美國華爾街不占主流£¬有的金融分析師對這種方法更是嗤之以鼻¡£
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¡¡¡¡其實(sh¨ª)£¬金融行為學(xu¨¦)和技術(sh¨´)分析是一枚硬幣的兩個(g¨¨)面¡£金融行為學(xu¨¦)為了解市場(ch¨£ng)提供了可*的¡¢符合邏輯的科學(xu¨¦)模型£¬技術(sh¨´)分析則針對指標進(j¨¬n)行分析并制定決策¡£因此£¬越是深入了解市場(ch¨£ng)的原理£¬技術(sh¨´)分析就越可*¡£
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¡¡¡¡1 技術(sh¨´)分析的原理
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¡¡¡¡技術(sh¨´)分析的基本要素是量¡¢價(ji¨¤)¡¢時(sh¨ª)¡¢空£¬四大要素千變萬(w¨¤n)化£¬其排列組合形成了無(w¨²)數種特定的技術(sh¨´)形態(t¨¤i)和趨勢¡£技術(sh¨´)形態(t¨¤i)和趨勢的形成過(gu¨°)程是四大要素協(xi¨¦)同變化的結果£¬決不是單一要素或一兩個(g¨¨)要素變化的結果¡£事實(sh¨ª)上£¬技術(sh¨´)分析中經(j¨©ng)典的技術(sh¨´)形態(t¨¤i)£¬僅僅是對K線(xi¨¤n)的組合形狀的描繪£»技術(sh¨´)分析中經(j¨©ng)典的技術(sh¨´)指標£¬或繪制成曲線(xi¨¤n)£¬或繪制成柱狀圖£¬基本也都是單一要素演變形成的¡£單一或單純的技術(sh¨´)形態(t¨¤i)和技術(sh¨´)指標不可避免地存在先天缺陷¡£就像評價(ji¨¤)一個(g¨¨)人一樣£¬只看見(ji¨¤n)其一副可愛(¨¤i)的面孔并不能推測出其為人處世同樣可愛(¨¤i)£¬腦袋長(ch¨¢ng)得大也不能推測出其智商一定高¡£
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¡¡¡¡技術(sh¨´)分析具備全面¡¢直接¡¢準確¡¢可操作性強¡¢適用范圍廣等顯著(zh¨´)特點(di¨£n)¡£技術(sh¨´)分析進(j¨¬n)行交易的見(ji¨¤n)效快£¬獲?#32654;?#30410;的周期短¡£此外£¬技術(sh¨´)分析對市場(ch¨£ng)的反應?#23481;^直接£¬分析的結果也更接近實(sh¨ª)際市場(ch¨£ng)的局部現象¡£通過(gu¨°)市場(ch¨£ng)分析得到的進(j¨¬n)出場(ch¨£ng)位置往往?#23481;^準確¡£
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¡¡¡¡技術(sh¨´)分析的缺點(di¨£n)是考慮對象的范圍相對較窄£¬對長(ch¨¢ng)遠的市場(ch¨£ng)趨勢難以進(j¨¬n)行?#34892;?#21028;斷£¬而且面對市場(ch¨£ng)突發(f¨¡)事件£¬?#23481;^容易打亂已經(j¨©ng)成型的技術(sh¨´)形態(t¨¤i)¡£技術(sh¨´)分析是經(j¨©ng)驗的總結而非科學(xu¨¦)體系£¬所以通過(gu¨°)技術(sh¨´)分析所得到的結論并由此進(j¨¬n)行的交易操作只能以概率的形式為投資者帶來(l¨¢i)收益¡£
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¡¡¡¡2 行為金融學(xu¨¦)的內容和本質(zh¨¬)
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)就是將心理學(xu¨¦)尤其是行為科學(xu¨¦)的理論融入到金融學(xu¨¦)之中£¬用微觀(gu¨¡n)個(g¨¨)體行為及產(ch¨£n)生這種行為的心理等動(d¨°ng)因來(l¨¢i)解釋¡¢研究和預測金融市場(ch¨£ng)的發(f¨¡)展¡£這一研究視角通過(gu¨°)分析金融市場(ch¨£ng)主體在市場(ch¨£ng)行為中的偏差和反常£¬來(l¨¢i)尋求不同市場(ch¨£ng)主體在不同環(hu¨¢n)境下的經(j¨©ng)營(y¨ªng)理念及決策行為特征£¬力求建立一種能正確反映市場(ch¨£ng)主體實(sh¨ª)際決策行為和市場(ch¨£ng)運行狀況的描述性模型¡£當前£¬行為金融學(xu¨¦)已成為熱門(m¨¦n)的金融學(xu¨¦)邊緣交*學(xu¨¦)科£¬對傳統金融理論的創(chu¨¤ng )新發(f¨¡)展具有重要意義¡£
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)在本質(zh¨¬)上就是研究人們在市場(ch¨£ng)中的行為£¬而不是根據隨機漫步理論研究應該如何行動(d¨°ng)¡£心理學(xu¨¦)¡¢社會(hu¨¬ )學(xu¨¦)¡¢人類(l¨¨i)學(xu¨¦)都提供了模型幫助行為金融學(xu¨¦)的研究者研究人們在市場(ch¨£ng)中是如何行動(d¨°ng)的¡£
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¡¡¡¡人類(l¨¨i)的某些行為模式具有可預測性¡£經(j¨©ng)過(gu¨°)對中邦資信名下投資者的交易行為研究分析發(f¨¡)現£º投資者更愿意冒風(f¨¥ng)險去避免虧損£¬而不愿冒風(f¨¥ng)險去實(sh¨ª)現利潤的最大化¡£在獲得了利潤的情況下£¬多數投資者是風(f¨¥ng)險的厭惡者£»而在虧損的情況下£¬多數投資者變成了風(f¨¥ng)險的承擔者¡£
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¡¡¡¡換句話(hu¨¤)說(shu¨­)£¬在面臨確信有賺錢(qi¨¢n)的機會(hu¨¬ )時(sh¨ª)£¬多數投資者是風(f¨¥ng)險的厭惡者£»而在面臨確信要賠錢(qi¨¢n)時(sh¨ª)£¬多數投資者成為了風(f¨¥ng)險偏好者¡£這里的風(f¨¥ng)險是指商品價(ji¨¤)格未來(l¨¢i)走勢的一種不確定性¡£投資者在虧損20元時(sh¨ª)痛苦的強烈程度是在獲利20元時(sh¨ª)高興程度的2倍¡£
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¡¡¡¡此外£¬個(g¨¨)體對相同情境的不同反應取決于其目前是贏(y¨ªng)利還是虧損¡£舉例來(l¨¢i)說(shu¨­)£¬齊魯油現價(ji¨¤)為2000元/噸£¬一位投資者2020元/噸時(sh¨ª)買(m¨£i)入£¬而另一位投資者1980元/噸時(sh¨ª)買(m¨£i)入£¬當齊魯油價(ji¨¤)格產(ch¨£n)生變化時(sh¨ª)£¬這兩位投資者的反應是極為不同的¡£當齊魯油價(ji¨¤)格上漲時(sh¨ª)£¬1980元/噸買(m¨£i)入的投資者會(hu¨¬ )堅定地持有£¬因為對于他來(l¨¢i)說(shu¨­)£¬只是利潤的擴大化£»而對于2020元的投資者來(l¨¢i)說(shu¨­)£¬只是意味著(zh¨´)虧損的減少£¬其堅定持有的信心不強¡£由于厭惡虧損£¬其極有可能在解套之時(sh¨ª)賣(m¨¤i)出齊魯油£»而當齊魯油價(ji¨¤)格下跌之時(sh¨ª)£¬兩者的反應恰好相反¡£1980元買(m¨£i)入的投資者會(hu¨¬ )急于兌現利潤£¬ 因為他害怕利潤會(hu¨¬ )化為烏有£¬同時(sh¨ª)£¬由于厭惡虧損可能發(f¨¡)生£¬會(hu¨¬ )極早獲利了結¡£但對于2020元買(m¨£i)入的投資者來(l¨¢i)說(shu¨­)£¬持有不賣(m¨¤i)或是繼續買(m¨£i)入可能是最好的策略£¬因為割肉出局意味著(zh¨´)實(sh¨ª)現虧損£¬這是投資者最不愿看到的結果¡£所以£¬其反而會(hu¨¬ )尋找各種有利的信息£¬以增強自己持有的信心¡£
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¡¡¡¡?#21040;y開(k¨¡i)發(f¨¡)方面的行為金融學(xu¨¦)可以讓人們把價(ji¨¤)格¡¢時(sh¨ª)間¡¢成交量和情緒指標?#34892;?#22320;組合起來(l¨¢i)¡£透徹了解行為金融學(xu¨¦)可?#28304;?#20351;交易者更加努力地去進(j¨¬n)行技術(sh¨´)分析并在尋找交易模式¡¢交易執行¡¢交易跟蹤時(sh¨ª)更加?#34892;?#24515;¡£
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¡¡¡¡3 技術(sh¨´)分析的作用
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¡¡¡¡技術(sh¨´)分析是完整交易?#21040;y中的一部分£¬它分析市場(ch¨£ng)價(ji¨¤)格的走向和位置£¬并提高最后的交易成功概率系數£¬為交易行為中的最初出發(f¨¡)切入點(di¨£n)£¬是交易?#21040;y中最基礎也是最重要的起點(di¨£n)¡£技術(sh¨´)分析的具體作用有以下幾點(di¨£n)¡£
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¡¡¡¡(1)提高交易方向的成功幾率概數¡£
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¡¡¡¡(2)分析趨勢的通道層次和共振動(d¨°ng)力出現后的目標價(ji¨¤)格空間¡£
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¡¡¡¡(3)計算點(di¨£n)位£¬確立損贏(y¨ªng)的固定點(di¨£n)位后£¬為交易技巧中資金管理提供一個(g¨¨)計算的數字參數¡£
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¡¡¡¡(4)尋找交易信號£¬并通過(gu¨°)指標工具的數字量化加?#28304;_認£¬為交易策略提供執行依據¡£
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¡¡¡¡(5)技術(sh¨´)分析理論可以把交易行為中的復雜執行心理問(w¨¨n)題£¬進(j¨¬n)行理論程序的整理歸類(l¨¨i)后秩序簡(ji¨£n)單化下來(l¨¢i)£¬幫助交易者快速提高自己的交易心理能力¡£
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¡¡¡¡4 行為金融學(xu¨¦)給交易者帶來(l¨¢i)的優(y¨­u)勢
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¡¡¡¡4.1 提取更多信息的模型
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¡¡¡¡根據行為金融學(xu¨¦)建立的市場(ch¨£ng)行為模型可以經(j¨©ng)濟的把一些指標融合在一起£¬使之更多的從指標中提取信息¡£
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¡¡¡¡4.2 測試和分析的科學(xu¨¦)基礎
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)模型提供了可*的¡¢科學(xu¨¦)的邏輯以了解市場(ch¨£ng)原理£¬因此可以指導如何選擇¡¢整合并解讀市場(ch¨£ng)指標¡£
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¡¡¡¡4.3 創(chu¨¤ng )造性
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)模型能幫助引進(j¨¬n)新的觀(gu¨¡n)察市場(ch¨£ng)的方法£¬發(f¨¡)現具有重大價(ji¨¤)格但容易被忽略的指標和技術(sh¨´)¡£
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¡¡¡¡4.4 交易的信心優(y¨­u)勢
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¡¡¡¡科學(xu¨¦)和理念能夠讓交易者在建倉¡¢平倉和趨勢跟蹤時(sh¨ª)更加?#34892;?#24515;¡£
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¡¡¡¡4.5 自我提升
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)可以幫助建立交易心理£¬做好心理控制¡£
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¡¡¡¡5 行為金融學(xu¨¦)為投資者回避的問(w¨¨n)題
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¡¡¡¡根據行為金融學(xu¨¦)建立的模型能幫助交易者清除不牢*的指標和機?#21040;?#26131;?#21040;y帶來(l¨¢i)的影響和困惑¡£
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¡¡¡¡5.1 避免技術(sh¨´)指標過(gu¨°)多
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¡¡¡¡常言道£º¡°好的理論是實(sh¨ª)用的¡£¡±行為金融學(xu¨¦)模型能幫助交易者減少各種軟件里面的指標數量£¬只采用幾個(g¨¨)適合管理的指標¡£
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¡¡¡¡5.2實(sh¨ª)戰與測試效果有差異
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¡¡¡¡行為金融學(xu¨¦)能幫助交易者根據經(j¨©ng)驗驗證?#34892;?#30340;人類(l¨¨i)行為模式開(k¨¡i)發(f¨¡)可*的持久的交易?#21040;y¡£
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¡¡¡¡5.3 無(w¨²)限的可能性
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¡¡¡¡指標有無(w¨²)限個(g¨¨)組合方式£¬行為金融學(xu¨¦)能幫助交易者確認關(gu¨¡n)鍵的組合并表明相互之間的關(gu¨¡n)系¡£
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¡¡¡¡6 行為金融學(xu¨¦)發(f¨¡)展方向
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¡¡¡¡作為蓬勃發(f¨¡)展的新興領(l¨«ng)域£¬行為金融學(xu¨¦)依然存在很多缺陷¡£要在現代金融學(xu¨¦)領(l¨«ng)域?#34892;?#25104;一門(m¨¦n)獨立的學(xu¨¦)科£¬未來(l¨¢i)必須在以下幾個(g¨¨)主要方面進(j¨¬n)行理論創(chu¨¤ng )新和探索¡£
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¡¡¡¡l(1)建立新的基本理論框架¡£
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¡¡¡¡l(2)建立統一獨特的嚴密邏輯的分析范式¡£
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¡¡¡¡l(3)建立新的基于行為的核心模型¡£
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¡¡¡¡l(4)確立明確的研究對象和研究方法¡£
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¡¡¡¡l(5)有明確的研究主線(xi¨¤n)和獨特的知識點(di¨£n)¡£
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¡¡¡¡l(6)對行為金融范式作進(j¨¬n)一步的拓展¡£