美聯(lián)儲還遠沒(méi)有討論加息？！調查：經(jīng)濟學(xué)家預計聯(lián)儲 2022 年初將縮減 MBS 規模

　　眼下，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)轉向下周的美聯(lián)儲 7 月政策會(huì )議，以尋求更多關(guān)于未來(lái)貨幣政策的線(xiàn)索。在投資者當中，有關(guān)何時(shí)抵押貸款支持證券 ( MBS ) 的問(wèn)題成為焦點(diǎn)。

　　美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì ) ( FOMC ) 將于下周三結束為期兩天的政策會(huì )議，預計將維持利率在接近零的水平，并繼續每月購買(mǎi) 800 億美元公債和 400 億美元抵押貸款證券。官員們承諾繼續購買(mǎi)債券，直到經(jīng)濟在從 Covid-19 復蘇的過(guò)程中在通脹和就業(yè)方面顯示出 " 進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 "。

　　此次會(huì )議 FOMC 不會(huì )公布經(jīng)濟預測。雖然該委員會(huì )將討論其縮減計劃，但鮑威爾表示，他認為現在放慢刺激計劃還為時(shí)過(guò)早。

　　" 美聯(lián)儲遠沒(méi)有討論何時(shí)加息，"Raymond James Financial 的首席經(jīng)濟學(xué)家 Scott Brown 在調查回應中說(shuō)。" 美聯(lián)儲可能會(huì )在杰克遜霍爾或 9 月份的 FOMC 會(huì )議上暗示縮減購債規模，并在 11 月前正式宣布，從 2022 年初開(kāi)始。"

　　據最新消息，接受彭博調查的經(jīng)濟學(xué)家表示，美聯(lián)儲 ( Fed ) 明年將開(kāi)始縮減資產(chǎn)購買(mǎi)規模，重點(diǎn)將放在抵押貸款支持證券 ( MBS ) 上。他們認為，到 2024 年，美聯(lián)儲加息的速度將快于此前的預期。

　　略多于半數的人預計 MBS 縮減的速度將比美國國債更快。幾位地區聯(lián)儲主席都主張采取這種措施為房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，不過(guò)美聯(lián)儲主席鮑威爾和紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯對這一建議的反應并不熱烈。

　　經(jīng)濟學(xué)家還預計，到 2023 年底，美聯(lián)儲將加息兩次，每次 25 個(gè)基點(diǎn)，與美聯(lián)儲官員 6 月公布的預測中值相符，2024 年還將加息三次。這超過(guò)了 6 月份調查的預期。他們中的絕大多數人繼續期待拜登總統將重新提名鮑威爾擔任主席。

　　這項調查于 7 月 16 日至 21 日進(jìn)行，共有 51 位經(jīng)濟學(xué)家參加。

　　聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的大部分討論將集中在何時(shí)以及如何縮減證券購買(mǎi)規模上，經(jīng)濟學(xué)家們正在就該計劃將如何展開(kāi)達成共識。

　　四分之三的經(jīng)濟學(xué)家預計，美聯(lián)儲將在 8 月 26 日至 28 日懷俄明州杰克遜霍爾政策會(huì )議或在 9 月 21 日至 22 日聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì ) ( FOMC ) 會(huì )議上會(huì )發(fā)出初步信號，屆時(shí) FOMC 將更新季度預估。

　　近一半的受訪(fǎng)者認為，在這之后，美聯(lián)儲可能會(huì )在 12 月正式宣布縮減購債規模，71% 的經(jīng)濟學(xué)家認為，實(shí)際削減將從 2022 年第一季度開(kāi)始。

　　在調查中，8% 的受訪(fǎng)者表示，美聯(lián)儲一開(kāi)始只會(huì )縮減抵押貸款支持證券 ( MBS ) 規模，46% 的人表示將以相同的幅度縮減美債。這是波?#27454;D聯(lián)儲主席羅森格倫 ( Eric Rosengren ) 提出的方法。另有 46% 的人表示，縮減幅度應與購買(mǎi)量成正比。

　　目標將是 " 每月機械減少——我想他們每?#32882;?huì )減少 100 億美元，"Pictet 財富管理公司的高級美國經(jīng)濟學(xué)家 Thomas Costerg 說(shuō)。他說(shuō)，這一過(guò)程 " 就像看著(zhù)油漆干了一樣 "，呼應了包括時(shí)任美聯(lián)儲主席的耶倫 ( Janet Yellen ) 在內的官員上次對美聯(lián)儲縮減債券購買(mǎi)規模的描述。

　　超過(guò)半數的經(jīng)濟學(xué)家預計，縮減購債將持續 10 至 12 個(gè)月，如果在第一季度早些時(shí)候開(kāi)始，將在 2022 年底前結束。

　　一些美聯(lián)儲官員表示，他們希望在加息之前完成縮減購債計劃，他們的預測中值顯示，他們會(huì )一直維持到明年，不過(guò) 18 名官員中有 7 人支持在 2022 年加息。

　　加息預期正值通脹加劇之際，重新開(kāi)放導致二手車(chē)、酒店和機票等購買(mǎi)價(jià)格大幅上漲。6 月份消費者價(jià)格指數（CPI）較上年同期上漲 5.4%，為 2008 年以來(lái)的最快漲幅。

　　據 96% 的經(jīng)濟學(xué)家預計，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )將在本月的聲明中保留這樣的措辭，即通脹飆升主要反映的是暫時(shí)性因素。大多數受訪(fǎng)者同意這一說(shuō)法，78% 的人認為這種說(shuō)法是正確的。

　　Stifel Nicolaus & Co 首席經(jīng)濟學(xué)家 Lindsey Piegza 表示，" 大部分物價(jià)上漲可能是暫時(shí)?#27169;?#19981;過(guò)財政政策引發(fā)的薪資壓力可能更棘手。"

　　不過(guò)，四分之三的經(jīng)濟學(xué)家認為，通脹風(fēng)險高于 FOMC 的預期，通脹是 FOMC 在研究經(jīng)濟風(fēng)險時(shí)最擔心的問(wèn)題。

　　鮑威爾目前擔任美聯(lián)儲主席的任期將于明年 2 月到期。五分之四的經(jīng)濟學(xué)家預計拜登將繼續留任，這個(gè)壓倒性的數?#30452;?6 月份略有上升。

　　鮑威爾回避了有關(guān)連任的所有問(wèn)題，留下了他想繼續掌舵的完整印象。據知情人士透露，拜登的高級助手普遍支持他連任，不過(guò)預計決定將在今年晚些時(shí)候做出，總統還沒(méi)有公布。除了鮑威爾之外，在接受調查的經(jīng)濟學(xué)家中，仍有 16% 的人認為美聯(lián)儲理事、民主黨人布雷納?#29575;?#26368;有可能的選擇。