¡¡¡¡眼下£¬美聯(li¨¢n)儲新任主席鮑威爾(Jerome Powell)即將在北京時(sh¨ª)間周二(2月27日)23:00左右在美國眾議院金融服務(w¨´)委員會(hu¨¬ )作證£¬美聯(li¨¢n)儲(FED)將提前1個(g¨¨)半小時(sh¨ª)發(f¨¡)布他的證詞¡£而這也讓全球外匯市場(ch¨£ng)的交易員坐立不安£¬由于市場(ch¨£ng)對鮑威爾的觀(gu¨¡n)點(di¨£n)并不太了解£¬因此他可能會(hu¨¬ )給出與前?#25105;?#20523;(Janet Yellen)不同的答案¡£
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¡¡¡¡此前£¬鮑威爾在就職聽(t¨©ng)證會(hu¨¬ )上就已經(j¨©ng)傳達將延續其前?#25105;?#20523;漸進(j¨¬n)?#31449;o貨幣政策的做法¡£但是£¬自他四個(g¨¨)月前接受總統特朗普的美聯(li¨¢n)儲主席提名以來(l¨¢i)£¬短期前景已經(j¨©ng)發(f¨¡)生重大變化¡£
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¡¡¡¡今年2月初£¬金融市場(ch¨£ng)動(d¨°ng)蕩卷土重來(l¨¢i)£¬一路高歌猛進(j¨¬n)的股市也會(hu¨¬ )掉頭重挫¡£在低失業(y¨¨)率和經(j¨©ng)濟穩步增長(ch¨¢ng)之際£¬1.5萬(w¨¤n)億美元的稅改計劃加大了對美國經(j¨©ng)濟的刺激力度£¬而這可能招來(l¨¢i)央行最大的敵人--通貨膨脹¡£特朗普政府試圖測試世界對美國債務(w¨´)胃口的上限£¬債券供應的上升加大了市場(ch¨£ng)利率的上行壓力¡£
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¡¡¡¡聯(li¨¢n)邦公開(k¨¡i)市場(ch¨£ng)委員會(hu¨¬ )(FOMC)上周公布了1月份的政策會(hu¨¬ )議紀要£¬顯示美聯(li¨¢n)儲官員對經(j¨©ng)濟前景的看法更為積極£¬理由是¡°經(j¨©ng)濟有可觀(gu¨¡n)的潛在動(d¨°ng)能?#20445;?#24182;且對實(sh¨ª)現通脹目標越來(l¨¢i)越樂(l¨¨ )觀(gu¨¡n)¡£大多數與會(hu¨¬ )者指出£¬經(j¨©ng)濟增長(ch¨¢ng)前?#26696;?#21152;強勁£¬提升了進(j¨¬n)一步逐步?#31449;o政策將合適的可能性¡£
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¡¡¡¡根據美聯(li¨¢n)儲去年12月會(hu¨¬ )議的¡°點(di¨£n)陣圖?#20445;?#27770;策者的利率預期中值為2018年加息三次¡£但包括野村證券和高盛等投行機構現在都預計£¬美聯(li¨¢n)儲今年有望加息四次¡£與此同時(sh¨ª)£¬聯(li¨¢n)邦基金利率期貨顯示£¬今年3月加息的概率近期已經(j¨©ng)超過(gu¨°)90%¡£
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¡¡¡¡首先£¬如果鮑威爾在國會(hu¨¬ )作證時(sh¨ª)強調連續性£¬則表示美聯(li¨¢n)儲會(hu¨¬ )堅持今年加息三次的基準¡£如果他沒(m¨¦i)有傳達一個(g¨¨)直接的信息£¬市場(ch¨£ng)將會(hu¨¬ )評估其措辭的重點(di¨£n)¡£如果他傾向于謹慎£¬等待看到更多的薪資數據£¬等待近期減稅和財政刺激措施的影響等£¬他的信息將被視為鴿派¡£
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¡¡¡¡德意志銀行(Deutsche Bank)策略師Alan Ruskin周一在報告中寫(xi¨§)道£¬¡°鮑威爾干預市場(ch¨£ng)并造成波動(d¨°ng)的動(d¨°ng)力很小,市場(ch¨£ng)很可能不會(hu¨¬ )得到有關(gu¨¡n)美聯(li¨¢n)儲今年預期加息次數從3次上調至4次的信號¡£¡±該行還說(shu¨)£¬市場(ch¨£ng)可能會(hu¨¬ )對鮑威爾聽(t¨©ng)證會(hu¨¬ )的問(w¨¨n)答環(hu¨¢n)節作出反應¡£
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¡¡¡¡至于美元的走向£¬德意志銀行認為£¬受到該事件發(f¨¡)生前調整倉位的影響£¬市場(ch¨£ng)在一個(g¨¨)方向上倉位調整的越多£¬市場(ch¨£ng)越容易在聽(t¨©ng)證會(hu¨¬ )結束后出現行情逆轉¡£但目前3月FOMC會(hu¨¬ )議升息接近板上釘釘£¬從而減少了外匯市場(ch¨£ng)對美聯(li¨¢n)儲言論的反應£¬
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¡¡¡¡新加坡三井住友銀行資深全球市場(ch¨£ng)分析師Satoshi Okagawa則表示£º¡°他(鮑威爾)可能不需要投射任何鴿派的形象¡£但在股票價(ji¨¤)格不穩定的時(sh¨ª)候£¬他也不需要說(shu¨)任何在利率上聽(t¨©ng)起來(l¨¢i)特別鷹派的事情¡£¡±
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¡¡¡¡此外£¬如果出現鷹派的情況£¬市場(ch¨£ng)又會(hu¨¬ )作何反應£¿隨著(zh¨´)工資和通脹的上升£¬美聯(li¨¢n)儲近期包括強勁通脹數據在內的反應將意味著(zh¨´)加速加息部分£¬今年可能加息4次£¬而不是3次¡£
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¡¡¡¡前美聯(li¨¢n)儲理事¡¢現任華盛頓顧問(w¨¨n)公司Monetary Policy Analytics負責人Laurence Meyer預期£¬美聯(li¨¢n)儲今年升息四次£¬比決策官員12月份的預估多一次£¬但表?#20855;@可能是極限¡£
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¡¡¡¡如果鮑威爾在證詞中對經(j¨©ng)濟感到樂(l¨¨ )觀(gu¨¡n)£¬看到進(j¨¬n)一步的增長(ch¨¢ng)£¬并受到工資和物價(ji¨¤)發(f¨¡)展的鼓舞£¬市場(ch¨£ng)可能會(hu¨¬ )開(k¨¡i)始消化2018年加息四次的概率¡£
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¡¡¡¡在這種情況下£¬股市將會(hu¨¬ )在鷹派信息中暴跌£¬美元將會(hu¨¬ )上漲¡£那些已經(j¨©ng)很脆弱的貨幣如英鎊和加元將遭受比其他貨幣更大的損失¡£
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