上海黃金交易所¡¡黃金T+D交易規則

¡¡¡¡一¡¢T+D交易介紹
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¡¡¡¡T+D現貨延期交收交易簡(ji¨£n)稱(ch¨¥ng)£ºT+D交易£¬是上海黃金交易所的現貨延期交收交易£¬是指以分期付款方式進(j¨¬n)行買(m¨£i)賣(m¨¤i)£¬交易者可以選擇合約當日交割£¬也可以延期交割£¬同時(sh¨ª)用延期補償費機制來(l¨¢i)平抑供求矛盾的一種現貨交易模式¡£它具有以下特點(di¨£n)£º
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¡¡¡¡1¡¢交易標的標準化¡£
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¡¡¡¡交易中交易品種的品質(zh¨¬)¡¢數量和交割地點(di¨£n)等都是由上海黃金交易所嚴格統一規定的¡£價(ji¨¤)格也以公平競價(ji¨¤)的方式確定£¬每天集合競價(ji¨¤)產(ch¨£n)生開(k¨¡i)盤(p¨¢n)價(ji¨¤)¡£ 2¡¢交易時(sh¨ª)間設置合理¡£
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¡¡¡¡上海黃金交易所于每周一至周四的21£º00至次日凌晨2£º30開(k¨¡i)通夜市交易£¬不但能?#34892;?#22238;避夜間國際金價(ji¨¤)急劇變化所造成對國內不利影響的風(f¨¥ng)險£¬也為投資者提供了更多的投資機會(hu¨¬ )¡£這是目前國內股市和某些商品期貨交易所不能及的¡£
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¡¡¡¡3¡¢引入了做空機制和T+0交易機制¡£
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¡¡¡¡投資者可在價(ji¨¤)格上漲時(sh¨ª)采取¡°先買(m¨£i)進(j¨¬n)后賣(m¨¤i)出¡±的方式獲利£¬也可以在價(ji¨¤)格下跌時(sh¨ª)運用¡°先賣(m¨¤i)出后買(m¨£i)進(j¨¬n)¡±的方式獲利¡£買(m¨£i)賣(m¨¤i)過(gu¨°)程可當天完成£¬交易平倉后資金即時(sh¨ª)釋放£¬可再進(j¨¬n)行交易£¬大大提高了資金利用率¡£
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¡¡¡¡4¡¢交割時(sh¨ª)間沒(m¨¦i)有限制£¬合約流動(d¨°ng)性高¡£
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¡¡¡¡在T+D交易中£¬沒(m¨¦i)有交割時(sh¨ª)間的限制£¬每個(g¨¨)交易日均可申請交割£¬也可以無(w¨²)限制地持倉£¬不必擔心因交割的時(sh¨ª)間限制而被迫平倉¡£進(j¨¬n)行T+D交易所確立的合約也可以不必進(j¨¬n)行實(sh¨ª)物交收£¬買(m¨£i)賣(m¨¤i)雙方可以根據市場(ch¨£ng)的變化情況£¬作反方向的交易以平掉原來(l¨¢i)持有的合約¡£
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¡¡¡¡二¡¢T+D交易品種
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¡¡¡¡交易品種    Au£¨T+D£©      Ag£¨T+D£©
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¡¡¡¡交易保證金  13%             13%
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¡¡¡¡交易單位   1千克/手        1千克/手
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¡¡¡¡最小變動(d¨°ng)價(ji¨¤) 0.01元/克       1元/公斤
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¡¡¡¡報價(ji¨¤)單位    元/克          元/千克
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¡¡¡¡交易方式   自由報價(ji¨¤)       撮合成交
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¡¡¡¡交易原則   價(ji¨¤)格優(y¨­u)先       時(sh¨ª)間優(y¨­u)先
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¡¡¡¡三¡¢T+D交易開(k¨¡i)市時(sh¨ª)間£¨國家法定節假日除外£©
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¡¡¡¡周一至周五£º上午10£º00¡«11£º30      下午13£º30¡«15£º30
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¡¡¡¡周一至周?#27169;和?#19978;21£º00¡«次日凌晨2£º30
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¡¡¡¡四¡¢T+D交易費用的收取
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¡¡¡¡手續費收費標準£º黃金Au£¨T+D£©交易按照成交金額征收萬(w¨¤n)分之十五的交易手續費¡£白銀Ag£¨T+D£©交易按照成交金額征收萬(w¨¤n)分之十三的交易手續費¡£
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¡¡¡¡五¡¢或有費用的發(f¨¡)生
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¡¡¡¡或有費用包括遞?#21451;a償費和超期費兩種¡£
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¡¡¡¡1¡¢遞?#21451;a償費£ºT+D交易于每一交易日的15£º00~15£º30進(j¨¬n)行交割申報£¬而由于市場(ch¨£ng)主體供求雙方交割意愿的不一致£¬所以必然會(hu¨¬ )出現交割申報的不一致¡£交割申報占優(y¨­u)勢£¨申報數量多£©的一方則收取遞?#21451;a償費£¬劣勢一方則需繳納給對方遞?#21451;a償費¡£因此£¬客戶(h¨´)不一定是付出£¬有可能是收取¡£遞?#21451;a償費率為萬(w¨¤n)分之二¡£
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¡¡¡¡遞?#21451;a償費計算公式£º
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¡¡¡¡延期補償費=延期合約數量¡Á當日結算價(ji¨¤)¡Á延期補償費率¡Á天數£¨節假日順延£©
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¡¡¡¡2¡¢超期費
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¡¡¡¡對于連續持有Au£¨T+D£©合約超過(gu¨°)250個(g¨¨)交易日或連續持有Ag£¨T+D£©合約超過(gu¨°)30個(g¨¨)交易日的持倉為超期持倉£¬交易所對超期持倉加收超期費£¬超期費率為每日萬(w¨¤n)分之一¡£
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¡¡¡¡超期費=持倉量¡Á當日結算價(ji¨¤)¡Á超期費率
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¡¡¡¡六¡¢T+D交易的主要交易制度
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¡¡¡¡1 ¡¢首付款制度
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¡¡¡¡在買(m¨£i)賣(m¨¤i)報價(ji¨¤)過(gu¨°)程中£¬不再凍結全額資金和實(sh¨ª)物£¬而是不分買(m¨£i)賣(m¨¤i)方向£¬全部?j¨¬)?#32080;報價(ji¨¤)金額10%的資金¡£交易過(gu¨°)程實(sh¨ª)行T+0£¬當天買(m¨£i)入可以當天賣(m¨¤i)出¡£所有交易品種共用一個(g¨¨)資金帳戶(h¨´)和實(sh¨ª)物帳戶(h¨´)£¬實(sh¨ª)現了不同交易品種之間資金與實(sh¨ª)物的共享¡£
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¡¡¡¡2¡¢集合競價(ji¨¤)制度
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¡¡¡¡在開(k¨¡i)市時(sh¨ª)£¬采用集合競價(ji¨¤)的方式確定開(k¨¡i)盤(p¨¢n)價(ji¨¤)¡£開(k¨¡i)盤(p¨¢n)集合競價(ji¨¤)在每個(g¨¨)交易日開(k¨¡i)市前15分鐘內進(j¨¬n)行£¬其中前14分鐘申報買(m¨£i)賣(m¨¤i)指令£¬最后1分鐘為集合競價(ji¨¤)的撮合£¬開(k¨¡i)市時(sh¨ª)產(ch¨£n)生開(k¨¡i)盤(p¨¢n)價(ji¨¤)¡£若集合競價(ji¨¤)未產(ch¨£n)生成交價(ji¨¤)格的£¬以集合競價(ji¨¤)后第一筆成交價(ji¨¤)為開(k¨¡i)盤(p¨¢n)價(ji¨¤)¡£第一筆成交價(ji¨¤)按照交易所撮合原則產(ch¨£n)生£¬其中前一成交價(ji¨¤)為上一交易日收盤(p¨¢n)價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡集合競價(ji¨¤)采用的是最大成交量原則¡£高于集合競價(ji¨¤)產(ch¨£n)生價(ji¨¤)格的買(m¨£i)入申報全部成交£»低于集合競價(ji¨¤)產(ch¨£n)生價(ji¨¤)格的賣(m¨¤i)出申報全部成交£» 等于集合競價(ji¨¤)產(ch¨£n)生價(ji¨¤)格的買(m¨£i)入或賣(m¨¤i)出申報£¬根據買(m¨£i)入申報量和賣(m¨¤i)出申報量的多少£¬按少的一方申報量成交¡£
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¡¡¡¡開(k¨¡i)盤(p¨¢n)集合競價(ji¨¤)中未成交的申報單將自動(d¨°ng)參與開(k¨¡i)盤(p¨¢n)后的競價(ji¨¤)交易¡£
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¡¡¡¡3¡¢每日無(w¨²)負債清算制度
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¡¡¡¡交易所實(sh¨ª)行每日無(w¨²)負債清算制?#21462;?#27599;日無(w¨²)負債清算制度是指每日交易結束后£¬交易所按當日結算價(ji¨¤)清算所有合約的盈虧¡¢交易首付款及手續費¡¢延期補償費等費用£¬對應收應付的資金實(sh¨ª)行凈額劃轉£¬相應增加或減少會(hu¨¬ )員的清算準備金¡£盈利者可以提取利潤£¬虧損者要在規定時(sh¨ª)間內補足資金¡£
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¡¡¡¡七¡¢T+D交易的交收程序£¨個(g¨¨)人客戶(h¨´)不能申請交收£©
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¡¡¡¡1¡¢交割申報
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¡¡¡¡每個(g¨¨)交易日15:00~15:30為會(hu¨¬ )員或客戶(h¨´)申報當日交收時(sh¨ª)間¡£申報內容為當日交收和約數量¡£?#21040;y實(sh¨ª)時(sh¨ª)公布認交¡¢認收兩邊數量¡£
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¡¡¡¡2¡¢公布交收數量和遞?#21451;a償費方向
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¡¡¡¡每個(g¨¨)交易日15:30~15:31?#21040;y統計和公布交收雙方數量¡¢遞?#21451;a償費的支付方向¡£當交收申報數量相等時(sh¨ª)£¬不發(f¨¡)生遞?#21451;a償費的支付¡£當交收申報數量不相等時(sh¨ª)£¬申報數量少的一方支付給申報數量多的一方遞?#21451;a償費¡£ 對于超期持倉合約加收超期費¡£
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¡¡¡¡八¡¢T+D交易的風(f¨¥ng)險管理制度
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¡¡¡¡1¡¢價(ji¨¤)格漲跌幅度限制制度
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¡¡¡¡為防止非正常因素對交易價(ji¨¤)格的干擾£¬交易所根據交易的實(sh¨ª)際情況實(sh¨ª)行價(ji¨¤)格漲跌幅度限制制度£¬簡(ji¨£n)稱(ch¨¥ng)漲£¨跌£©停板£¬延期交收交易所允許的每日交易價(ji¨¤)格最大波動(d¨°ng)幅度為7%£¬超過(gu¨°)該漲跌幅度的報價(ji¨¤)視為無(w¨²)效£¬不能成交¡£
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¡¡¡¡2¡¢限倉制度
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¡¡¡¡交易所實(sh¨ª)行限倉制?#21462;?#38480;倉是指交易所規定會(hu¨¬ )員或客戶(h¨´)可以持有的按單邊計算的最大交易數額¡£交易所對會(hu¨¬ )員或客戶(h¨´)進(j¨¬n)行綜合評估£¬根據評定結果確定其最大交易限額¡£
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¡¡¡¡會(hu¨¬ )員的自營(y¨ªng)限倉數額分別由基本額?#21462;?#20449;用額度和業(y¨¨)務(w¨´)額度組成£»對于金融類(l¨¨i)會(hu¨¬ )員和綜合類(l¨¨i)會(hu¨¬ )員£¬由于其可以進(j¨¬n)行代理業(y¨¨)務(w¨´)£¬因此對所有客戶(h¨´)持倉總額規定為代理業(y¨¨)務(w¨´)額度£»代理業(y¨¨)務(w¨´)額度根據會(hu¨¬ )員的客戶(h¨´)數量確定£¬初期暫定為每個(g¨¨)客戶(h¨´)的交易額度為1噸¡£
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¡¡¡¡3¡¢大戶(h¨´)報告制度交易所實(sh¨ª)行大戶(h¨´)報告制?#21462;?#30070;會(hu¨¬ )員或者客戶(h¨´)的持倉達到交易所對其規定的限倉額度的80%時(sh¨ª)£¬會(hu¨¬ )員或者客戶(h¨´)應向交易所報告其資金情況¡¢頭寸情況£¬客戶(h¨´)須通過(gu¨°)會(hu¨¬ )員報告¡£交易所根據監測?#21040;y分析市場(ch¨£ng)風(f¨¥ng)險£¬調整限倉額?#21462;?#21516;時(sh¨ª)根據實(sh¨ª)際情況£¬會(hu¨¬ )員或客戶(h¨´)可以向交易所提出申請£¬經(j¨©ng)交易所審核后調整會(hu¨¬ )員或客戶(h¨´)的限倉額?#21462;?br>¡¡¡¡
¡¡¡¡4¡¢強行平倉制度
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¡¡¡¡強行平倉制度是指會(hu¨¬ )員¡¢客戶(h¨´)違規時(sh¨ª)¡£交易所對有關(gu¨¡n)持倉實(sh¨ª)行平倉的一種強制措施¡£
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¡¡¡¡當會(hu¨¬ )員¡¢客戶(h¨´)出現下列情況之一時(sh¨ª)£¬交易所對其實(sh¨ª)行強行平倉£º
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¡¡¡¡£¨1£©未在規定時(sh¨ª)間內將追加的資金轉入交易所賬戶(h¨´)£¬清算準備金余額小于零¡£
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¡¡¡¡£¨2£©因違規受到交易所強行平倉處罰的¡£
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¡¡¡¡£¨3£©根據交易所緊急措施應進(j¨¬n)行強行平倉的¡£
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¡¡¡¡£¨4£©其他應予強行平倉的情況¡£
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¡¡¡¡九¡¢T+D交易報價(ji¨¤)操作說(shu¨­)明
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¡¡¡¡T+D延期交收業(y¨¨)務(w¨´)報價(ji¨¤)操作有四種£¬以下分別說(shu¨­)明£º
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¡¡¡¡開(k¨¡i)買(m¨£i)£º做多£¬多頭開(k¨¡i)倉£¬買(m¨£i)入T+D合約¡£
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¡¡¡¡平賣(m¨¤i)£º平多倉£¬多頭轉讓?zhu¨¡n)?#36067;(m¨¤i)出合約以平掉多方合約¡£
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¡¡¡¡開(k¨¡i)賣(m¨¤i)£º做空£¬空頭開(k¨¡i)倉£¬賣(m¨¤i)出T+D合約¡£
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¡¡¡¡平買(m¨£i)£º平空倉£¬空頭轉讓?zhu¨¡n)?#36023;(m¨£i)入合約以平掉空方合約¡£其關(gu¨¡n)系如表所示£º
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¡¡¡¡報價(ji¨¤)操作實(sh¨ª)例£º假設7月3日Au£¨T+D£©價(ji¨¤)格為156元/克£¬?#26216;?#25142;(h¨´)預期未來(l¨¢i)Au£¨T+D£©價(ji¨¤)格還會(hu¨¬ )上漲£¨看多£©£¬于是在此建多倉£¬作開(k¨¡i)買(m¨£i)操作£¬果然£¬7月6日£¬Au£¨T+D£©價(ji¨¤)格為 160元/克£¬該客戶(h¨´)預期金價(ji¨¤)已經(j¨©ng)達到一定高度£¬未來(l¨¢i)金價(ji¨¤)可能會(hu¨¬ )下跌£¨看空£©¡£于是該客戶(h¨´)平掉之前的多倉£¬作平賣(m¨¤i)操作¡£并于此建空倉£¬作開(k¨¡i)賣(m¨¤i)操作¡£到了7月8日£¬正如該客戶(h¨´)所料£¬Au£¨T+D£©價(ji¨¤)格下跌為158元/克£¬該客戶(h¨´)平掉了之前建的空倉£¬作平買(m¨£i)操作£¬獲利離場(ch¨£ng)¡£
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¡¡¡¡十¡¢T+D交易中一些常用概念
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¡¡¡¡在T+D延期交收業(y¨¨)務(w¨´)中£¬會(hu¨¬ )涉及到很多術(sh¨´)語(y¨³)和概念£¬這里作一下簡(ji¨£n)要介紹£º
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¡¡¡¡開(k¨¡i)倉£º開(k¨¡i)始買(m¨£i)入或賣(m¨¤i)出合約的交易行為稱(ch¨¥ng)為¡°開(k¨¡i)倉?#34987;ò¡?#24314;立交易部位¡±¡£
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¡¡¡¡持倉£º交易者手中持有合約稱(ch¨¥ng)為¡°持倉¡±¡£
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¡¡¡¡買(m¨£i)空?#21512;?#20449;價(ji¨¤)格將會(hu¨¬ )漲并買(m¨£i)入開(k¨¡i)倉合約£¬稱(ch¨¥ng)?#30334;I(m¨£i)空?#34987;?#31281;(ch¨¥ng)¡°多頭?#20445;?#20134;即多頭交易¡£
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¡¡¡¡賣(m¨¤i)空?#21512;?#20449;價(ji¨¤)格將會(hu¨¬ )跌并賣(m¨¤i)出開(k¨¡i)倉合約£¬稱(ch¨¥ng)?#30334;u(m¨¤i)空?#34987;?#31281;(ch¨¥ng)¡°空頭?#20445;?#20134;即空頭交易¡£
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¡¡¡¡開(k¨¡i)盤(p¨¢n)價(ji¨¤)£º當天某合約的第一筆成交價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡收盤(p¨¢n)價(ji¨¤)£º當天某合約最后五筆加權平均價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡最高價(ji¨¤)£º當天某合約最高成交價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡最低價(ji¨¤)£º當天某合約最低成交價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡最新價(ji¨¤)£º當天某合約當?#30333;?#26032;成交價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡結算價(ji¨¤)£º當天某合約所有成交合約的加權平均價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡買(m¨£i)價(ji¨¤)£º某合約當?#30333;?#39640;申報買(m¨£i)入價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡賣(m¨¤i)價(ji¨¤)£º某合約當?#30333;?#20302;申報賣(m¨¤i)出價(ji¨¤)¡£
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¡¡¡¡漲跌幅£º某合約當前價(ji¨¤)與昨日結算價(ji¨¤)之間的價(ji¨¤)差¡£
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¡¡¡¡漲停板額£º某合約當日可輸入的最高限價(ji¨¤)£¨漲停板額 = 昨結算價(ji¨¤)+最大漲幅£©¡£
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¡¡¡¡跌停板額£º某合約當日可輸入的最低限價(ji¨¤)£¨跌停板額 = 昨結算價(ji¨¤)-最大跌幅£©¡£
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¡¡¡¡十一 T+D交易程序
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¡¡¡¡1¡¢客戶(h¨´)須先辦理資金或庫存的存入£¬可用資金或庫存不足無(w¨²)法進(j¨¬n)行委托交易¡£
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¡¡¡¡2¡¢委托方式£º
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¡¡¡¡A.自助委托£¬使用遠程自助?#21040;y自主操作£¬客戶(h¨´)端為專(zhu¨¡n)人專(zhu¨¡n)用¡£
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¡¡¡¡B.現場(ch¨£ng)臨時(sh¨ª)委托£¬由客戶(h¨´)填寫(xi¨§)指令單現場(ch¨£ng)交易員執行¡£
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¡¡¡¡C.電話(hu¨¤)委托£¬客戶(h¨´)可致電交易員£¬由交易員接受客戶(h¨´)下達的交易指令£¬在交易?#21040;y代客戶(h¨´)發(f¨¡)出委?#23567;?/p>